作者：JDB 官方网站

　　中国经济网编者按：证券时报今日发布的报道指出，顶着“新茶饮第一股”上市的奈雪的茶（02150），正在登岸港股四年多后，正派营困局。公司股价自上市后一走低，累计跌幅跨越90%，多次跌破1港元沦为“仙股”，市值已不脚20亿港元。这取港股新茶饮板块全体活跃的表示构成了较大反差。新平易近周刊12月8日发布的报道指出，奈雪明星代言营销模式遭质疑。消费者对奈雪代言营销动做的冷淡甚至质疑，折射出当下新茶饮合作逻辑的深刻变化，即市场已从营销声量的比拼，更多转向对产物实正在价值取消费体验的精细化比赛。据证券时报今日发布的报道《旧日“本钱骄子”市值缩水90% 奈雪的茶高端之为何难行？》，顶着“新茶饮第一股”上市的奈雪的茶（02150），正在登岸港股四年多后，正派营困局。公司股价自上市后一走低，累计跌幅跨越90%，多次跌破1港元沦为“仙股”，市值已不脚20亿港元。这取港股新茶饮板块全体活跃的表示构成了较大反差。近年财政数据显示，公司仅正在2023年录得微利0。13亿元。但到2024年，公司即转为大幅吃亏，全年吃亏额高达9。17亿元；2025年上半年虽吃亏收窄至1。17亿元，其持续盈利能力仍备受质疑。对于业绩滑坡，奈雪将缘由归罪于行业合作加剧、关店打算影响，从旧日的本钱骄子到现在面对市场质疑，奈雪的窘境既源于本身计谋取市场节拍的错位，也折射出新茶饮赛道内正在逻辑的深刻变化。面临持续吃亏取市场所作压力，奈雪近两年启动多项计谋调整，试图扭转颓势。一是不竭调整门店模子。记者察看到，客岁以来，不少奈雪门店的店肆面积都有所收缩，而更新后的加盟政策也将门店面积要求从90—170平方米降至40平方米。正在此调整下，2023—2024年，公司利用权资产折旧有所下降，占收入比例也由此前的10%摆布下降至8%摆布。奈雪正在2025年半年报中暗示，将持续提振门店收入表示和优化成本布局，一方面，持续优化存量门店，并次要以调整门店店型为从；另一方面，不竭改良于2025年上半年新推出的店型的门店模子，并继续摸索新的店型或消费场景以期笼盖更普遍的消费群体。二是加盟政策有所放宽。上述券商人士阐发，加盟模式的焦点要求是“强供应链办理+快速规模扩张”，而曲营模式则需“强运营+品牌IP+单店盈利模子”，奈雪正在曲营能力上短板较着，反而可通过加盟模式缓解成本取规模压力。奈雪正在2025年的半年报中也提到，但愿通过加盟策略能够触及更多的中低线城市。三是价钱系统趋势亲平易近。奈雪的茶客单价从上市初期的42元逐渐降至25。7元，累计降幅近40%，向支流价钱带挨近。正在一系列的计谋调整之下，奈雪的业绩正在部门目标上有所好转。2025年半年报显示，奈雪的茶平均单店日发卖额达7600元，同比增加11。4%；经调整净吃亏同比削减73。1%至1。179亿元，运营勾当现金净额增加33。1%至1。382亿元。虽然计谋调整使得奈雪的业绩颓势有所缓解，但奈雪仍然面对多沉挑和。好比，食物平安问题，奈雪虽然推出“不加糖鲜果茶”等健康概念，但黑猫赞扬平台上2300余条消息显示，不乏关于“劣质”“变质”“异物”等问题的赞扬；运营层面来看，上述券商人士认为，当前奈雪需要强化供应链的自营或者控股系统，实现焦点原料自研出产，通过“以量换价”降低成本，才能支持加盟模式的规模扩张取利润空间。此外，2025年开年以来，公司多位高管接踵去职，构成稀有的“高管出走潮”，不变团队也是其当前亟须处理的问题。“奈雪的初志是做高端茶饮品牌，但茶饮范畴现实上很是难实现高端化冲破。”上述券商人士阐发，具备高端消费能力的群体更青睐高端咖啡、精品茶叶等品类，对加糖的新式茶饮接管度低；而新式茶饮的焦点客群是公共消费者，订价难以支持高端定位。正在千亿规模的现制饮品市场中，奈雪的茶可否脱节高端定位的，顺应行业“性价比为王”的新逻辑，仍有待时间查验。据新平易近周刊12月8日发布报道《大额吃亏叠加高成本，市值缩水95%，明星代言能救奈雪吗？》，做为行业的先行者取高端市场的代表，12月2日，奈雪的茶正在品牌十周年之际，官宣高圆圆成为其品牌代言人。现实上，从细分产物到全线品牌，奈雪正在市场营销上似乎正正在进行明星合做的系统化结构。2025年5月，其颁布发表演员陈昊宇担任奈雪青提乌龙茶品牌大使；随后的6月底，唐九洲成为其轻饮轻食保举官。而进入10月，奈雪又官宣青年演员侯明昊担任芳华代言人。当品牌不竭用明星面目面貌刷新存正在感，我们大概该沉着一问：几次牵手顶流，事实是一场细心结构的计谋升级，仍是面临增加焦炙的高贵试探？市场给的谜底，远比代言人的笑容更实正在。正在推出新代言人的同时，奈雪同步推广其从打健康的“瘦瘦小绿瓶”新品，试图以高圆圆的抽象为品牌健康转型供给信用背书。然而，从预热到揭晓，这场代言营销似乎并未收成预期反应，反而正在社交平台上激发大量争议。正在奈雪小红书账号内容的留言中，有网友婉言“喝奶茶的底子不正在意代言人是谁”，相关评论获赞过万。也有留言提到，高圆圆的粉丝群体取奶茶从力消费人群堆叠度无限，且品牌应将资本更多投向产物研发本身而非明星代言。消费者对奈雪代言营销动做的冷淡甚至质疑，折射出当下新茶饮合作逻辑的深刻变化，即市场已从营销声量的比拼，更多转向对产物实正在价值取消费体验的精细化比赛。正在留言中，也有部门网友也以蜜雪冰城、1点点等品牌为例，其并未依赖明星代言，而是通过极致性价比、或是以公益关怀联合感情等更为务实的体例，间接建立了其正在年轻消费群体中的口碑取承认。同时，网友的另一主要参照是快速兴起的霸王茶姬，提到它的增加径清晰，其冲破并非源于营销上的高举高打，而是基于对产物本身“东方茶饮”等奇特口感取消费体验的持续投入。这些来自合作敌手的实践，配合指向一个当前市场的焦点共识，正在合作白热化的新茶饮赛道，成立正在结实产物力取实正在消费者价值之上的质量取体验，正变得比纯真的营销声势更为环节。然而，从过往记实来看，奈雪正在产质量量取门店运营方面一度面对挑和。按照黑猫赞扬平台数据显示，截至2025年12月4日，该品牌累计收到相关赞扬两千余条，此中涉及产物异物的反馈多次呈现，这些环境客不雅上对其努力于塑制的健康品牌抽象形成了持续性压力。据深圳报业集团从管从办的财中社9月8日发布的报道《五年亏超60亿！奈雪的茶屡次IP联动成“亏蚀赔呼喊”》，截至2025年6月末，奈雪的茶共具有1638店，比拟岁首年月的1798店净下滑160店。此中，1321家曲营门店（2024岁暮：1453家）、317家加盟门店（2024岁暮：345家）。比拟2024年门店净增加143家，奈雪的茶由净增加转向闭店。现实上，过去一年公司的增量次要由加盟店贡献，此中加盟店增加势头敏捷，全年净增加264家，而曲营店曾经净闭店121家了。奈雪的茶的加盟店表示确实欠安。办理层暗示，2023年7月奈雪的茶品牌加盟，而2024年5月后，根基叫停奈雪的茶加盟营业，至本年也未完全铺开加盟。2023年是奈雪的茶的灿烂期间，全年新增506家曲营门店，这一年是独一盈利的一年，实现股东应占净利润1322万元，而2020-2022年及2024年别离实现股东应占溢利吃亏2亿元、45。2亿元、4。7亿元及9。2亿元，五年间曾经累计吃亏超60亿元。奈雪的茶以曲营为从，租房成本及摊销就成为拖累利润的主要要素，很多店结构正在写字楼中。奈雪的茶CEO赵林认可，茶饮店正在写字楼不克不及很好，由于茶饮并非刚需，反倒green轻食店更适合写字楼白领，故而奈雪的茶推出新的成长模式——green轻食店型。投资失利，奈雪的茶的跨界结构反成拖累。奈雪的茶还录得应占联营公司吃亏。奈雪的茶2022年5。3亿元投资茶饮品牌乐乐茶43。6%股权，并别离投资茶乙己19。9%的股权，线下咖啡门店AOKKA的母公司21。4%股权；目前除了乐乐茶出名度较高，AOKKA和茶乙己均表示欠安。